Co by ČNB mohla udělat, kdyby chtěla…

Featured Image

V devizových rezervách ČNB bylo k 31.8.2018, 144 mld. USD. – suma to není v kontextu s vytisknutými biliony FEDu, ECB a BoJ nijak závratná, ale přesto ani zanedbatelná.

Co kdyby….

Kdyby se sedm apoštolů bankovní rady rozhodlo rezervy směrovat namísto hrátek s kurzem koruny do generaci zajímavého profitu, mohlo by být konečně líp.

Rozumím tomu, že při současné legislativě není možné propojení účet čnb-státní rozpočet. Rozumím tomu proč to tak je. Ale proč lehce neerdoganizovat legislativu, když by případné klady vysoce převýšily zápory?

Jakou investici to mám na mysli? Dvě slova : Market Cornering. Na současném světovém trhu existují příležitosti kde i pár mld. dolarů udělá divy.

Například segment vzácných (monetárních i průmyslových) kovů. Konkrétně stříbro (případně Palladium a Rhodium).

Pár čísel :

Za posledních 10 let bylo v průměru vytěženo 25.000 tun stříbra, avšak nabídka zaostávala za poptávkou o 1.000 tun v průměru.

Dle různých zdrojů je pro investiční účely (ve formě .999 a .9999 ryzosti) k dispozici jen cca 100.000 tun stříbra, z toho téměř polovinu mají ve svých trezorech bumbrlíčci JP Morgan a Čína. Takže k “mání“ je jen 50.000 tun stříbra. To by při současných spotových (nejspíše manipulovaných) cenách stříbra (14,60 USD) znamenalo, že stačí 24 mld. USD a na trhu se stříbrem vznikne chaos. Vlastně i mnohem méně, protože ne všech 50.000 tun investičního stříbra je volných, nemalá část je v držení investorů, kteří hodlají držet než celý domeček z karet nazývaný “trh se stříbrem“ zkolabuje.

Proč si to myslím? Opět pár čísel :

Poměr

  • dnes je při těžbě poměr vytěženého zlata a stříbra 1:9

  • dle geologických studií je poměr zlato vs. stříbro v zemské kůře 1:19

  • dle historických cen zlata vs. stříbra je poměr 1:15

  • dnes je poměr “tržní“ ceny zlata vs. stříbra 1:85

Objem

  • objem roční produkce stříbra je 25 tis. tun – denně však není problém (elektronicky) zobchodovat až 15 tis. tun stříbra (tedy více než 50% roční produkce), což je poněkud podivné.

Volatilita

  • procentuální rozdíl mezi maximem (48,70 USD/Oz 2011) a minimem (13,58 USD/Oz 2016) (elektronické) ceny stříbra za posledních 10 let je 358%

  • procentuální rozdíl mezi nejvyšší (fyzickou) produkcí (32.655 tun 2014) a nejnižší (fyzickou) poptávkou (26.531 tun 2009) za posledních deset let je 22%

Elektronický trh

  • hlavním burzou pro určování ceny stříbra je COMEX, objem zobchodovaného (elektronického) stříbra za rok 2017 byl 694.383 tun (27 násobek roční produkce), objem skutečně dodaného (fyzického) stříbra byl 5.282 tun.

  • Poměr mezi reálně dodávaným a elektronicky obchodovaným stříbrem na burze COMEX tedy je 1:133

  • Jak je vidno, více než 99% obchodů na burze stříbra nemá nic společného s přesunem fyzického kovu, banky obchodují mezi sebou za použití ETF (finančních derivátů stříbra) a jsou takto schopny hýbat s cenou – tedy do doby kdy dojde i to málo, co se obchoduje fyzicky.

Abych tedy svou myšlenku shrnul, při současném stavu trhu vzácných kovů k jejich kolizi s realitou stačí skutečně málo.

V případě “naší“ ČNB by její devizová rezerva stačila na :

  • nákup 12,32-násobku roční produkce stříbra (308.000 tun)

    nebo

  • nákup 20,11-násobku roční produkce palladia (4.225 tun)

    nebo

  • nákup 78-násobku roční produkce rhodia (1.850 tun)

Samozřejmě, ve skutečnosti by šlo o pouhé zlomky tohoto množství, protože reálně není takové množství k dispozici. Též se jedná o nákup fyzických kovů, které by ČNB uložila do svých trezorů. Pokud by nakupovala co jde z výše uvedených kovů (a to co nejrychleji), její účetní rozvaha by se díky kolapsu trhu s těmito (v průmyslu nepostradatelnými) kovy velice rychle nafoukla. Následných pár let by jen stačilo v menších objemech prodávat.

Pokud by se přijalo příslušné legislativní opatření a řekněme 50% z takto získaného zisku ČNB putovalo do rozpočtu, bylo by po státním dluhu, na daňové prázdniny, navýšení důchodů, nakoupení F-35 atd.

Koruna by jistě též neutrpěla. Ale možná je lepší nechat tam ty peníze jen tak ležet. Co já vím, nejsem expert…

Zdroje :

https://www.cnb.cz/cs/statistika/platebni_bilance_stat/devizove_rezervy/drs_struktura.htm

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-10/erdogan-gives-himself-power-to-appoint-central-bank-governor

https://www.jmbullion.com/investing-guide/types-physical-metals/how-much-fine-silver-bullion-in-world/

https://sdbullion.com/blog/how-much-silver-gold-is-there/

https://www.moneymetals.com/news/2017/08/21/total-world-gold-silver-production-001140

https://goldsilver.com/blog/what-if-everyone-in-the-world-wanted-a-one-ounce-silver-coin/

http://www.visualcapitalist.com/forecast-when-well-run-out-of-each-metal/

https://www.jmbullion.com/investing-guide/james/silver-supply/

https://www.silverinstitute.org/silver-supply-demand/

https://www.silverdoctors.com/headlines/world-news/real-time-shortages-sourcing-problems-us-mint-scraps-plans-for-the-2018-palladium-eagle-coin/

https://www.zlatak.cz/graf/stribro/USD/10Y

https://www.bullionstar.com/blogs/gold-market-charts/tag/comex/

https://www.statista.com/statistics/592714/supply-of-rhodium-worldwide/

 


07.10.2018 Drewid

12345 (107x hodnoceno, průměr: 3,07 z 5)
13 749x přečteno
Updatováno: 7.10.2018 — 22:20
D-FENS © 2017